La inflación rebotó al 2,1% y la canasta rozó $1,6 millones

La inflación volvió a acelerarse en julio y alcanzó el 2,1%, dos décimas por encima del 1,9% registrado en junio. Con este resultado, los precios acumularon una suba del 19,3% durante los primeros siete meses del año y del 33,8% en la comparación interanual.

El dato difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos interrumpió una secuencia de tres meses consecutivos de desaceleración: después del pico de 3,4% observado en marzo, el Índice de Precios al Consumidor había descendido al 2,6% en abril, 2,1% en mayo y 1,9% en junio.

Julio no significó un salto brusco, pero confirmó las dificultades para perforar de manera sostenida el piso del 2% mensual. La desinflación perdió velocidad y los aumentos relacionados con el turismo, los servicios y los precios regulados impidieron que el índice continuara descendiendo.

Es importante diferenciar desaceleración de baja de precios. Que la inflación sea menor significa que los precios continúan aumentando, aunque a un ritmo más lento. En los primeros siete meses de 2026, una canasta que costaba $100.000 al comenzar el año pasó a valer aproximadamente $119.300.

Las vacaciones de invierno empujaron los precios

La división que más aumentó durante julio fue Recreación y cultura, con una variación del 5%, impulsada principalmente por los paquetes turísticos y los servicios culturales relacionados con el receso invernal.

Restaurantes y hoteles ocupó el segundo lugar, con una suba del 2,8%, también atravesada por la mayor demanda estacional de alojamientos, gastronomía y actividades turísticas.

En el extremo opuesto se ubicó Prendas de vestir y calzado, que retrocedió 1,3%, en un período coincidente con las liquidaciones de la temporada de invierno. Bebidas alcohólicas y tabaco registró un incremento del 1,5%.

La inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los productos con fuertes variaciones estacionales, fue del 1,8%. El resultado indica que la dinámica más persistente de los precios permaneció por debajo del nivel general, aunque todavía lejos de desaparecer.

Los productos estacionales treparon 4,5% por los aumentos en verduras, paquetes turísticos y servicios de alojamiento. Los regulados avanzaron 2,1%, afectados por los ajustes en transporte público, cuotas de medicina prepaga y electricidad.

De esta manera, la aceleración de julio estuvo concentrada principalmente en componentes estacionales y administrados, pero alcanzó para quebrar la tendencia descendente que se había iniciado en abril.

Los alimentos volvieron a presionar sobre el bolsillo

Aunque Recreación y cultura encabezó el ranking de aumentos, Alimentos y bebidas no alcohólicas fue la división con mayor incidencia sobre el índice general en el Gran Buenos Aires, el Noreste, el Noroeste, la región Pampeana y la Patagonia.

Las principales subas se registraron en verduras, productos lácteos, pan y cereales. El impacto resulta especialmente relevante porque los alimentos representan alrededor del 27% de la canasta utilizada para calcular el IPC nacional y tienen un peso todavía mayor en el presupuesto de los hogares de menores ingresos.

La región Pampeana, que incluye a Córdoba, mostró a los alimentos como el rubro de mayor incidencia mensual. En Cuyo, en cambio, la principal presión llegó desde Transporte, como consecuencia de los ajustes en el servicio público y en los gastos vinculados con los vehículos particulares.

La distribución de los aumentos demuestra que el promedio nacional no se experimenta de igual manera en todos los hogares. Quienes destinan una mayor proporción de sus ingresos a alimentos, transporte, alquileres, electricidad y salud pueden enfrentar una inflación efectiva superior al índice general.

Una familia necesitó casi $1,6 millones para no ser pobre

El impacto sobre los ingresos se vuelve más evidente al observar la evolución de la Canasta Básica Total, que determina la línea de pobreza. En julio aumentó 2,2%, por encima del IPC, y una familia de cuatro integrantes necesitó ingresos mensuales por aproximadamente $1.564.716 para no ser considerada pobre. En doce meses, la canasta acumuló un incremento del 36,1%.

El monto equivale a poco más de cuatro salarios mínimos. Durante julio, el Salario Mínimo, Vital y Móvil fue de $372.400, de acuerdo con la escala establecida en la Resolución 9/2025. Es decir, la canasta familiar representó alrededor de 4,2 ingresos mínimos.

Los últimos datos salariales disponibles también muestran una recuperación desigual. En mayo, el índice general de salarios aumentó 2,2%, pero los ingresos de los trabajadores registrados avanzaron apenas 1,8%, por debajo de la inflación de ese mes, que había sido del 2,1%. En el acumulado anual, los salarios totales mostraban una leve ventaja frente al IPC, aunque con diferencias importantes entre trabajadores privados registrados, empleados públicos e informales.

La caída del consumo también funciona como freno

La moderación de los precios convive con una marcada debilidad del consumo. Las ventas minoristas de las pymes cayeron 3,8% interanual durante julio y retrocedieron 2,1% frente a junio. En los primeros siete meses del año acumularon una contracción del 2,7%, según el relevamiento de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa.

Seis de los siete sectores analizados mostraron resultados negativos. Las mayores caídas se observaron en Textil e indumentaria, con 5,6%; Bazar, decoración, textiles para el hogar y muebles, con 5,5%; y Alimentos y bebidas, con 5,4%. Solamente Ferretería, materiales eléctricos y de la construcción logró crecer, con una mejora del 1%.

CAME describió una demanda concentrada en productos indispensables, medicamentos recetados e insumos de reposición inmediata. Las compras de indumentaria, muebles, bienes durables y artículos de mayor valor continuaron postergándose.

Las promociones bancarias, las billeteras virtuales y los descuentos en efectivo se transformaron en herramientas decisivas para sostener las operaciones. Al mismo tiempo, los comercios enfrentaron aumentos en los costos de reposición, logística y servicios, pero encontraron dificultades para trasladarlos completamente a los precios finales.

Ese escenario ayuda a explicar parte de la desaceleración inflacionaria: la debilidad del poder adquisitivo limita la capacidad de las empresas para convalidar aumentos, aunque esa contención tiene como contracara menos ventas, menores márgenes y decisiones de inversión postergadas. De hecho, el 61,5% de los comerciantes consultados por CAME consideró que el contexto no era favorable para realizar nuevas inversiones.

Caputo defendió el rumbo y habló de factores estacionales

Antes de que se conociera el informe, el ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró que el resultado no modificaría la estrategia del Gobierno.

“Más allá del número, tenemos una confianza plena en lo que venimos haciendo. Mientras mantengamos este rumbo de una política fiscal y de equilibrio financiero, esto permite tener un Banco Central independiente y que está controlando fuertemente la emisión”, afirmó.

Caputo sostuvo que “es un tema de tiempo hasta que la inflación converja a la inflación internacional” y consideró que el dato de julio no representaba una sorpresa porque se trata de “un mes estacionalmente alto”.

El funcionario también vinculó las presiones inflacionarias con la evolución internacional del petróleo, cuyo precio —según señaló— prácticamente se duplicó durante los últimos ocho meses.

La explicación oficial se apoya en el equilibrio fiscal y el control monetario. Sin embargo, el 19,3% acumulado hasta julio ya supera ampliamente la proyección del 10,1% incluida por el Gobierno en el Presupuesto 2026. La inflación registrada durante apenas siete meses casi duplicó la pauta prevista para todo el año.

También quedó más lejos la previsión formulada por Javier Milei en diciembre de 2025, cuando aseguró que para agosto de 2026 la inflación comenzaría “con cero”. Las estimaciones privadas no anticipan un descenso de esa magnitud en el corto plazo.

El mercado espera una baja lenta durante los próximos meses

El resultado oficial se ubicó apenas por encima del 2% que había pronosticado la mediana del Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central. Los diez analistas que mostraron mayor precisión en sus estimaciones habían proyectado un 1,9%.

Para los meses siguientes, el REM anticipa una desaceleración paulatina: 1,8% en agosto, 1,8% en septiembre, 1,7% en octubre y 1,6% en noviembre. Para diciembre prevé una leve aceleración al 1,8% y un nuevo descenso al 1,7% en enero de 2027.

El mercado proyecta una inflación cercana al 29,8% para todo 2026, casi tres veces la pauta incorporada en el Presupuesto nacional. Para alcanzar ese resultado, el promedio mensual durante los cinco meses restantes debería ubicarse alrededor del 1,7%.

CABA anticipó la presión de los servicios

El Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires había registrado una suba del 2,9% en julio, frente al 1,8% de junio. La inflación porteña acumuló 19,4% en el año y 33,2% interanual.

En la Capital Federal, los servicios aumentaron 3,8%, mientras que los bienes avanzaron 1,4%. Los precios estacionales treparon 10,9%, impulsados por hoteles, pasajes, gastronomía y actividades recreativas vinculadas con las vacaciones de invierno.

El dato porteño no puede compararse de manera directa con el nacional porque ambas mediciones utilizan canastas y ponderaciones diferentes. En CABA, los servicios tienen un peso mayor; en el IPC nacional, los bienes y especialmente los alimentos poseen una incidencia más elevada.

Julio dejó, en definitiva, una inflación contenida respecto de los niveles de años anteriores, pero resistente a bajar del 2%. La estacionalidad turística explicó una parte del rebote; los aumentos en tarifas, salud, transporte y alimentos completaron el escenario. La contracara sigue siendo una economía doméstica ajustada, con una canasta familiar cercana a $1,6 millones y un consumo que continúa perdiendo fuerza.