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Un holdout alemán llevó otra vez a juicio la deuda emitida durante la gestión de Vidal
14:36 | Daniels Invest GmbH, que no ingresó a la reestructuración de 2021, reclama capital e intereses ante los tribunales de Nueva York. La Provincia aclaró que no se reabrieron las causas cerradas en 2025 y aseguró que mantiene al día los pagos de los bonos renegociados.
La deuda en moneda extranjera contraída por la provincia de Buenos Aires durante la gestión de María Eugenia Vidal volvió a los tribunales de Nueva York. Una firma alemana que rechazó la reestructuración realizada en 2021 inició una demanda para reclamar el pago de capital e intereses correspondientes a dos series de bonos originales.
El reclamo fue presentado por Daniels Invest GmbH ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York. Según la información conocida, la empresa conserva títulos que originalmente representaban 15,1 millones de euros y 2,6 millones de dólares.
La demanda exige el pago de aproximadamente 2,5 millones de euros y 866.000 dólares de capital impago, a lo que deberán sumarse los intereses que eventualmente determine la Justicia.
Aunque el monto resulta reducido frente al volumen total de la deuda bonaerense, el expediente es seguido con atención por otros acreedores que también quedaron fuera del canje.
Por qué el nuevo juicio no contradice el acuerdo de 2025
Desde el gobierno de Axel Kicillof aclararon que la presentación de Daniels Invest no implica la reapertura de las causas que habían sido cerradas durante 2025.
La diferencia está entre cancelar los juicios que ya contaban con sentencias firmes y eliminar la posibilidad de que otros bonistas que rechazaron la reestructuración presenten sus propios reclamos.
En agosto de 2021, la Provincia logró reestructurar el 97,66% de la deuda emitida bajo legislación extranjera, que en ese momento superaba los 7.000 millones de dólares. Del total, el 81% estaba denominado en dólares y el 19% en euros.
Sin embargo, un grupo minoritario de acreedores no aceptó la propuesta y mantuvo en su poder los bonos originales. Algunos de esos tenedores avanzaron luego ante la Justicia estadounidense y obtuvieron sentencias favorables.
En septiembre de 2025, la administración bonaerense anunció un nuevo acuerdo con esos demandantes, basado en las condiciones generales del canje de 2021.
El entendimiento permitió cancelar una sentencia cercana a los 169 millones de dólares mediante la entrega de bonos y efectivo por un valor de mercado aproximado de 106 millones de dólares, equivalente al 63% del monto reconocido judicialmente.
El acuerdo estableció, además, un esquema de financiamiento hasta 2037, con una tasa de interés anual del 3,25%.
En diciembre de ese año, el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York confirmó la satisfacción total de aquellas sentencias y dio por terminadas las causas pendientes en Estados Unidos. También se habían registrado desistimientos en tribunales alemanes.
Por ese motivo, desde la Provincia sostienen que el anuncio de cierre de los litigios realizado en 2025 fue correcto: se refería a los expedientes que se encontraban abiertos en ese momento.
La demanda de Daniels Invest, en cambio, corresponde a otro acreedor que permaneció fuera del canje y que ahora decidió iniciar su propio proceso judicial.
El origen: la deuda emitida durante el gobierno de Vidal
El conflicto se remonta a 2016 y 2017, cuando la gestión de María Eugenia Vidal emitió más de 5.000 millones de dólares en bonos internacionales.
La Provincia asumió compromisos denominados en dólares y euros, pese a que la mayor parte de sus ingresos continuaba percibiéndose en pesos. Ese descalce se profundizó con las devaluaciones registradas durante 2018 y 2019.
De acuerdo con los datos presentados al momento de la renegociación, los servicios de deuda pasaron de representar el 10% al 20% de los recursos recibidos por coparticipación en apenas tres años.
Entre 2020 y 2023, la Provincia debía afrontar vencimientos superiores a los 5.600 millones de dólares por títulos bajo legislación extranjera. Cerca del 76% de ese monto había sido emitido durante el gobierno de Cambiemos.
La reestructuración conducida por el ministro de Economía bonaerense, Pablo López, permitió aliviar compromisos por aproximadamente 4.600 millones de dólares hasta 2027, extender los plazos de pago y reducir el costo financiero.
Según la administración provincial, el nuevo perfil de vencimientos permitió liberar recursos para infraestructura, servicios públicos y políticas sociales.
La Provincia asegura que mantiene los pagos al día
Al 31 de diciembre de 2025, la deuda pública bonaerense alcanzaba los 17,9 billones de pesos, equivalentes a unos 12.317 millones de dólares al tipo de cambio correspondiente al cuarto trimestre de ese año.
El informe oficial señaló que los indicadores de sostenibilidad se mantenían en niveles históricamente bajos y destacó el crecimiento relativo de la deuda denominada en moneda local y del financiamiento proveniente de organismos multilaterales.
En marzo de 2026, el Ejecutivo bonaerense pagó 424,5 millones de dólares por los títulos reestructurados. De ese total, 191,5 millones correspondieron a capital y 233 millones a intereses.
Desde el canje de 2021, los servicios abonados acumularon aproximadamente 2.594 millones de dólares: 719 millones en amortizaciones y 1.875 millones en intereses.
Para el gobierno de Kicillof, esos desembolsos demuestran la voluntad y la capacidad de pago de la Provincia, incluso en un escenario atravesado por el recorte de transferencias y recursos nacionales.
Un monto acotado, pero con posibles efectos sobre otros acreedores
El especialista de Latam Advisors Sebastián Maril advirtió que el principal riesgo del nuevo expediente no se encuentra en la suma reclamada, sino en el precedente que podría representar para otros bonistas que también quedaron fuera del acuerdo.
Una resolución favorable a Daniels Invest podría alentar nuevas presentaciones de acreedores minoritarios que todavía conservan los títulos originales.
El caso también tendrá una lectura política. La estrategia que adopte Kicillof será evaluada en función de su proyección nacional hacia 2027 y en medio del debate interno del peronismo sobre la relación con los mercados financieros, los acreedores externos y el Fondo Monetario Internacional.
Desde la Gobernación definieron el expediente como “un reclamo pequeño, de parte de tenedores que no ingresaron al canje” y reiteraron la vocación oficial de alcanzar entendimientos con la totalidad de los acreedores.
“La demanda está en una etapa inicial, por lo que estamos analizando los pasos a seguir”, indicaron desde el Ejecutivo bonaerense.
