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Axel Kicillof recurre a nueva deuda por más de $300 mil millones para patear vencimientos
12:28 |La Provincia emitirá dos bonos en pesos, uno a tasa variable y otro ajustado por inflación, con el objetivo de refinanciar compromisos inmediatos y aliviar la presión sobre las cuentas públicas.
La Provincia de Buenos Aires puso en marcha una nueva estrategia financiera para descomprimir obligaciones de corto plazo: avanzó con una colocación de deuda que supera los $316.000 millones, destinada principalmente a reorganizar vencimientos y evitar una salida inmediata de fondos.
La operación fue oficializada mediante la Resolución N° 226 del Ministerio de Economía provincial y se enmarca dentro de una política que prioriza la administración del pasivo antes que la generación de nuevo gasto. En otras palabras, no se trata de conseguir dinero para obras o programas, sino de ganar tiempo frente a compromisos ya asumidos.
El esquema contempla la emisión de dos títulos en moneda local con características diferentes. El primero es un bono a tasa variable con vencimiento en abril de 2027, por un monto de hasta $113.402 millones. El segundo instrumento, más voluminoso, está ajustado por inflación a través del CER y tiene plazo hasta abril de 2028, por un total de hasta $203.208 millones.
Uno de los ejes centrales de la maniobra es el canje de deuda. La Provincia apunta a reemplazar títulos que vencen en mayo de 2026 por estos nuevos instrumentos, ofreciéndoles a los acreedores la posibilidad de migrar sus tenencias. De este modo, se busca evitar un impacto fuerte en la caja en el corto plazo, trasladando esas obligaciones hacia adelante.
En cuanto a la rentabilidad, ambos bonos estarán atados a variables de mercado. El título con vencimiento en 2027 pagará una tasa vinculada a la referencia TAMAR, con un adicional de 700 puntos básicos, mientras que el bono a 2028 ofrecerá un rendimiento del 9% anual más ajuste inflacionario. Traducido: los inversores no pierden frente a la inflación y, además, obtienen un margen extra.
Para reforzar la confianza del mercado, la Provincia vuelve a utilizar un mecanismo habitual: la garantía sobre recursos de coparticipación federal. Esto implica que, en caso de incumplimiento, los pagos podrían ejecutarse directamente sobre esos fondos, lo que reduce el riesgo percibido por los acreedores pero también condiciona ingresos futuros.
La colocación se inscribe dentro de las autorizaciones previstas en la Ley N° 15.561, que habilita al Ejecutivo provincial a tomar deuda por hasta USD 1.045 millones. Además, una parte de los recursos deberá ser destinada automáticamente al Fondo de Emergencia y Fortalecimiento de la Inversión Municipal, lo que introduce un componente de asistencia a los distritos.
